La remontada
Door Igor de Maack, Beheerder en woordvoerder van het beheer, DNCA Investments
Deze Spaanse term, die bij elke PSG-supporter zure herinneringen oproept, verwijst in de sportcontext naar de smadelijke nederlaag tegen Barcelona (6-1) op 8 maart 2017, maar hij zou ook geschikt zijn om te beschrijven wat de wereldeconomie zal moeten verwezenlijken om terug te keren naar het niveau van voor de crisis.
De productie trekt opnieuw aan en het activiteitsniveau kan momenteel op 80 % worden geraamd. Alle vertrouwensindicatoren en sentimentspeilingen zullen wellicht wijzen op een verbetering vanuit het economische dieptepunt in april. De bbp-dalingen tijdens het tweede kwartaal zullen rond de 20 à 30 % bedragen naargelang de landen. Verwacht wordt dat in het derde kwartaal een forse en logische opvering zal volgen naarmate de lockdownmaatregelen worden versoepeld.
Ook de kapitaalstromen wijzen op een terugkerend optimisme. Amerikaanse aandelen kenden hun sterkste instroom sinds 6 weken (2,2 miljard dollar). Wat Europese aandelen betreft, die lieten voor dezelfde periode hun zwakste uitstroom (0,2 miljard dollar) optekenen.
Europa rolt via de Europese Commissie een budgettair steunplan van 750 miljard euro uit over de periode 2021-2024. Voor het eerst trachten de Europese leiders Europa te voorzien van een volwaardig budgettair strijdwapen en een solide herstelplan. In een context van duurzaam lage rentevoeten zijn deze dynamieken van aard om de beleggers te doen terugkeren naar risicohoudende activa (aandelen ten nadele van obligaties) en in het bijzonder naar activa die qua waardering waren gekelderd. Europese banken maakten overigens een mooie inhaalbeweging binnen de algemene verschuiving aan het begin van de afgelopen week.
Bepaalde sectoren of beleggingsthema’s zullen hun eigen remontada nodig hebben. De langdurige werkloosheid en de bedrijfsfaillissementen als gevolg van opgedroogde cashflows en magere orderboekjes zullen het economisch herstel bemoeilijken.
Om de link met de voetbalwereld af te ronden, mogen we niet vergeten dat de scheidsrechter destijds een duidelijke penalty-overtreding op de Parijse rechtsvoor (Edinson Cavani) niet floot. Mocht Cavani die strafschop wel gekregen en gescoord hebben, dan zou PSG zich gekwalificeerd hebben. Het verloop van de geschiedenis (in het voetbal en in het algemeen) hangt soms af van kleine details, maar gaat altijd gepaard met treurnis.
